El concepto de costo de capital se utiliza frecuentemente en el ámbito financiero, debido a que es muy importante para tomar decisiones de inversión.
En este artículo te explicaremos qué es el costo de capital, cuáles son las fórmulas que se utilizan para calcularlo, y cuáles son los factores que influyen sobre él.
¿Qué es el costo de capital?
El costo de capital es la tasa de rendimiento promedio que debe tener una empresa para compensar su financiamiento. Es decir, se trata de un costo que debe cubrir por utilizar capital de terceros, y regularmente se hace a través de la emisión de acciones o de títulos de deuda.
Si, una empresa, por ejemplo, quiere expandir sus operaciones o lanzar una nueva línea de productos, debe evaluar si el rendimiento esperado es suficiente para cubrir todos los costos de financiamiento. De esta manera puede tener claro si se trata de una inversión que vale la pena, y si existe potencial de obtener ganancias.
¿Por qué es importante para la toma de decisiones financieras?
El costo de capital de una empresa es un dato muy importante, y la mayoría de los analistas e inversionistas lo utilizan como referencia para tomar algunas decisiones financieras. Utilizándolo como referencia se puede:
- Evaluar proyectos de inversión para determinar su rentabilidad.
- Analizar cuáles fuentes de financiamiento son mejores.
- Conocer el rendimiento financiero de una empresa y saber si es necesario aplicar algún tipo de cambio.
- Estimar los márgenes de beneficio de la empresas teniendo como referencia sus necesidades.
- Hacer un análisis de la estructura financiera de la compañía.
Se trata de una herramienta fundamental tanto para las empresas como para los inversionistas.
Tipos de costo de capital
Aunque el concepto de costo de capital abarque todas las fuentes de financiamiento que debe cubrir una empresa, existen ciertas particularidades en relación a las fuentes de las que se obtienen los recursos, por eso, existen diferentes tipos de costo de capital.
Costo de capital promedio ponderado
Este tipo de costo de capital se obtiene al promediar el costo de todas las fuentes de financiamiento de una empresa, incluyendo el capital propio, y se utiliza para calcular cuál es el rendimiento mínimo que debe tener para cubrir gastos como pago de intereses sobre préstamos, comisiones bancarias, y primas de riesgo, entre otros muchos más.
Además, con él se determina si la empresa ofrece un buen nivel de rendimiento para los inversionistas, o si hace falta hacer ajustes en la estructura de financiamiento para mejorar la rentabilidad.
Costo de capital propio
El costo de capital propio es una medida que se utiliza para determinar el rendimiento o los beneficios que debe ofrecer una empresa a las personas que invierten en ella. Este costo depende de muchos factores, dentro de los que se encuentra el riesgo percibido de la empresa, las condiciones del mercado de valores, y las expectativas de los inversionistas.
Analizando el costo de capital, se pueden tomar mejores decisiones y evaluar qué tan viables son algunos proyectos de inversión, cuáles son las mejores opciones para obtener financiamiento, y cuál es el valor de la empresa en el mercado.
Costo de capital de trabajo
A diferencia de los costos de capital de los que hemos hablado hasta ahora, el costo de capital de trabajo se centra en la rentabilidad que se le debe ofrecer a terceros que ayudan a financiar a las empresas, sino en los gastos que se deben cubrir para mantener las actividades operativas.
Es decir, es el precio que se paga por los recursos que se obtienen para cubrir el pago de salarios, el mantenimiento de los inventarios, y el pago a los proveedores.
¿Cuál es la fórmula del costo de capital?
Como mencionamos antes, el costo de capital se calcula tomando como referencia distintos factores, por lo que también existen fórmulas para cada uno de ellos. Para ayudarte a hacer el cálculo, te explicaremos cuál es la fórmula del costo de capital promedio ponderado, y la del costo de capital propio.
Fórmula del costo de capital promedio ponderado
Esta fórmula, entre otras factores, toma en cuenta el porcentaje de capital accionario y deuda en relación al capital de la empresa, y los rendimientos que se deben obtener para cubrir diferentes fuentes de financiamiento:
WACC = (E/V) * Ke + (D/V) * Kd * (1 - Tc)
También se puede reemplazar directamente con los nombres de las variables:
Costo de capital promedio ponderado = (valor del capital accionario / valor total de la empresa) * tasa de rendimiento requerida + (valor de la deuda / valor total de la empresa) * tasa de interés de la deuda * (1 - tasa impositiva).
Fórmula del costo de capital propio
Para calcular el costo de capital propio, se suele utilizar la fórmula del modelo de variación de activos financieros, que se expresa de la siguiente manera:
Ke = Rf + β * (Rm - Rf)
También se puede reemplazar directamente con los nombres de las variables:
Costo de capital propio = tasa libre de riesgo + sensibilidad del activo * (rendimiento esperado del mercado - tasa libre de riesgo).
Ke = Rf + β * (Rm - Rf)
Fórmula del costo de capital de trabajo
Como no se trata de una fuente de financiamiento, el costo de capital de trabajo no se calcula a través de una fórmula. Para calcular su valor hay que tener en cuenta todos los gastos operativos, que pueden ir desde el pago de salarios y beneficios a los colaboradores hasta los costos de almacenamiento de inventario.
Factores que afectan al costo de capital
El costo de capital de una empresa se determina en función de muchas variables, como se pudo ver en las fórmulas sobre las que hablamos antes. Sin embargo, los factores que más afectan esta medida de análisis son:
- La tasa libre de riesgo.
- La estructura de capital.
- El tamaño y la reputación de la empresa.
- Las condiciones particulares del mercado.
Teniendo todo esto en mente, puedes hacer análisis más precisos y evaluar el potencial de rentabilidad de cualquier empresa.
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