El rally de abril 2026: Hormuz, Powell y los mercados

Abril 2026 cerró con uno de los rallies más fuertes en años: el S&P 500 subió 10% y el Nasdaq 15%, niveles que no se veían desde abril de 2020. El mercado descontó el conflicto en el Estrecho de Hormuz, asimiló el relevo en la Reserva Federal y validó un escenario de tasas estables hasta inicios de 2027.

Marzo fue un mes incómodo: el conflicto en Medio Oriente golpeó a los mercados globales y muchos preguntaban si la corrección apenas comenzaba. Un mes después, el panorama es otro y los fondos Blum capturaron buena parte del rebote. Detrás de los números hay tres historias que vale la pena entender: Hormuz, el relevo en la Fed y la disciplina, que separa al inversionista que capitaliza la volatilidad de aquel que la sufre.

NACHO: "Not a chance Hormuz opens"

A fines de abril, el foco geopolítico se concentró en el tránsito de cargueros por el Estrecho de Hormuz, el punto más sensible para el transporte mundial de crudo. La situación es paradójica: el estrecho está abierto y cerrado al mismo tiempo, dependiendo de a quién (Irán o USA) se le pregunte.

Por el momento, el mercado estima que el daño macroeconómico está contenido. Las preguntas que dominaban en marzo —cambio de régimen en Irán, escalada militar— ya casi no aparecen. El resultado fue un rally generalizado: el S&P 500 ganó 10% y el Nasdaq 15%, sus mejores meses calendario desde abril de 2020.

El impacto real, sin embargo, no es nulo. La ruptura de la cadena logística del petróleo seguirá presionando precios y alimentando un rebrote inflacionario, tema clave de cara a las elecciones de medio término en Estados Unidos. Para esa tensión irresuelta nació un acrónimo: NACHO ("not a chance Hormuz opens"), que captura el escepticismo respecto a una solución rápida.

Powell, Warsh y el "cambio de régimen" en la Fed

En paralelo al rally, el Departamento de Justicia de Estados Unidos dejó sin efecto la demanda contra Jerome Powell, allanando la confirmación del nuevo chairman de la Reserva Federal: Kevin Warsh.

Warsh se alineó con la postura dovish de la Casa Blanca y habló de un "cambio de régimen" en la Fed: tasas más bajas antes que después. Pero los mercados de futuros piensan distinto. Hoy descuentan que la tasa de fondos federales se mantendrá sin cambios para el resto de 2026, con un alza recién en el primer trimestre de 2027.

Esa tensión entre política y mercado define cómo se moverán los bonos y las acciones en los próximos trimestres.

Los fondos Blum en abril

La caída de marzo fue, como advertimos entonces, una oportunidad. En abril, los fondos Blum capturaron el movimiento con compras oportunistas. Resumen al 30 de abril de 2026:

En Blum Dynamic Macro incrementamos la exposición a renta variable, en particular a empresas de memoria —donde vemos cuellos de botella en la implementación de inteligencia artificial—.

La lección: disciplina sobre emoción

Marzo y abril ilustran algo que repetimos: la rentabilidad de largo plazo no se construye en los momentos de calma, sino en los de incomodidad. El inversionista que en marzo mantuvo su asignación recuperó con creces. El que vendió en pánico, lo hizo en el peor momento.

Tres puntos para los próximos meses:

• Revisa tu perfil de riesgo, no tu portafolio diario. El perfil define cuánta volatilidad puedes tolerar antes de reaccionar.
• Distingue ruido de señal. Los titulares mueven mercados en el corto plazo; el retorno compuesto viene de mantenerte invertido a través de los ciclos.
• Conversa con un asesor. No para que valide tus decisiones, sino para que cuestione las que estás por tomar por reacción.

Lo que viene es incierto: inflación, elecciones en EE.UU. y geopolítica seguirán moviendo precios. Lo que sí controlas es tu reacción al ruido.