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Blum Acciones Globales Institucional Fondo Mutuo tiene como objetivo buscar un retorno no menor al indicador de comparación de rendimiento establecido en el Reglamento de Participación, en dólares americanos. Para lograrlo, el Fondo invierte hasta el 100% de su activo total en acciones, fondos mutuos, fondos de inversión y ETFs, entre ellos el iShares MSCI ACWI UCITS ETF Clase Acumulativa (Ticker: ISAC). Este ETF busca replicar la rentabilidad de un índice de compañías de gran y mediana capitalización de mercados desarrollados y emergentes. El Fondo puede invertir además hasta el 25% en instrumentos de deuda de corto y largo plazo, tanto en el mercado local como en el internacional.

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El Fondo Blum Deuda Privada Global – Serie A retrocedió 0.05% en octubre, en un mes exigente para el crédito privado. El hecho más relevante del sector fue el acuerdo de Ares Capital (ARCC) para adquirir MidCap Financial Investment Corporation (MFIC), el BDC listado de Apollo, por US$2,600 millones, con una prima de 30% sobre su precio de mercado. La operación, que se cerraría en el primer semestre de 2027, llevará a ARCC a superar los US$31,000 millones en inversiones y las 800 empresas en portafolio, y la compañía espera que eleve su utilidad recurrente por acción y respalde sus dividendos futuros. En paralelo, ARCC reportó sus resultados del tercer trimestre: los non-accruals se mantuvieron estables en 2.4% al costo (1.4% al valor justo), por debajo de su promedio histórico de 3%, y declaró un dividendo de US$0.48 por acción para el cuarto trimestre, en línea con los anteriores.

Blum Dynamic Macro - A registró una caída de 8.72% en octubre, en un mes muy difícil para el sector de tecnología, memorias y semiconductores, donde el fondo concentra una parte importante de su inversión. Durante octubre, el mercado empezó a cuestionar cuánto se está invirtiendo en inteligencia artificial y cómo se está pagando. Las grandes empresas tecnológicas siguen aumentando su gasto en centros de datos y chips: Alphabet, Amazon, Meta y Microsoft ya anunciaron más de 740 mil millones de dólares de inversión combinada para 2026, mientras su flujo de caja libre viene bajando y han recurrido a deuda para cubrir la diferencia. Esto preocupó a los inversionistas en bonos, que empezaron a pedir un mayor rendimiento para prestarles dinero a estas empresas. Nuestra lectura es que, al igual que en julio, se trata de una reacción exagerada del mercado y no de un cambio en la tendencia. La demanda por memorias sigue siendo muy fuerte: la capacidad de producción para chips de inteligencia artificial está vendida hasta 2027, y algunos analistas ya ven estas caídas como una oportunidad atractiva para invertir en el sector. El aumento de la inversión de las grandes tecnológicas es, además, una señal de que la demanda por infraestructura de IA sigue creciendo, y esa inversión se traduce directamente en ventas para las empresas donde está posicionado el fondo. La tesis de inversión se mantiene: la inteligencia artificial, los semiconductores y los metales estratégicos siguen siendo los grandes motores de creación de valor, y el portafolio está bien posicionado para capturar la recuperación.

El Fondo Mutuo Blum USA 500 Acciones – Serie A retrocedió 1.58% en octubre, acumulando 9.84% en los últimos 12 meses. La caída se concentró en tecnología (XLK: -8.3%) y comunicaciones (XLC: -10.0%), luego de que los resultados de Alphabet y Amazon reavivaran las dudas sobre la rentabilidad de sus fuertes inversiones en inteligencia artificial. Sin embargo, el retroceso no fue generalizado: nueve de los once sectores del S&P 500 cerraron en positivo, liderados por energía (XLE: +13.9%), consumo básico (XLP: +10.9%) y utilities (XLU: +10.1%), lo que amortiguó el impacto sobre el índice.

El Fondo Mutuo Blum Bonos Globales avanzó 0.12% en octubre, acumulando 3.84% en los últimos 12 meses y superando ampliamente a su benchmark (0.01%) en el período. La Reserva Federal mantuvo la tasa de referencia en el rango 3.75%-4.00%, con dos miembros votando por un alza adicional ante una inflación que subió a 3.7% en setiembre. Aun así, la corrección de las acciones tecnológicas llevó a los inversionistas a refugiarse en bonos del Tesoro de USA: la tasa a 10 años cayó 35 puntos básicos hasta 4.94%, su mayor descenso mensual desde diciembre de 2023, mientras que la de 2 años, más ligada a la política de la Fed, cerró en 4.58%. Entre los aportes positivos destacaron una vez más las estrategias alternativas, como Insurance-Linked Bonds y Merger Arbitrage.

El Fondo Mutuo Blum Cash Soles – Serie O avanzó 0.35% en octubre, acumulando 4.06% en los últimos 12 meses y superando a su benchmark en el período. El BCRP mantuvo su tasa de referencia en 4.25% por decimotercer mes consecutivo, contrario a lo esperado por la mayoría del mercado: 9 de 13 analistas consultados por Bloomberg anticipaban un alza. La inflación interanual subió a 4.5% en setiembre, explicada principalmente por el alza de combustibles y sus efectos sobre los costos de transporte, mientras que las expectativas a 12 meses se mantuvieron en 3.1%, ligeramente por encima del rango meta. El portafolio mantuvo un posicionamiento defensivo en activos de corto plazo en soles con rating promedio grado de inversión.

El Fondo Mutuo Blum Money Market avanzó 0.42% en octubre, acumulando 3.87% en los últimos 12 meses y superando a todos los fondos de la categoría "renta fija de corto plazo en dólares". La Reserva Federal mantuvo la tasa de referencia de Fondos Federales (Fed Funds Rate) en el rango 3.75%-4.00%, con dos miembros votando por un alza adicional ante una inflación que subió a 3.7% en setiembre. Durante el mes se concretó el llamado (call) del bono Banorte 2031, se tomó ganancias en los bonos subordinados de BNP Paribas y Bank of Nova Scotia, y se incorporaron bonos 2027 de Mivivienda, Cofide, BCI y Falabella. A cierre de mes, el retorno a vencimiento ("yield to worst") del portafolio asciende a 5.30%, con un rating promedio grado de inversión.

El Fondo Mutuo - Fondo de Fondos Blum Cash – Serie O ganó 3.42% en los últimos 12 meses, superando a su benchmark (2.55%) en el período. La Reserva Federal subió la tasa de referencia de Fondos Federales (Fed Funds Rate) en 0.25%, al rango a 3.75%-4.00%. El mensaje del “dot plot” que representa el estimado de los directores del FED, fue de tasas altas por más tiempo (“higher for longer”), con la mayoría de directores proyectando un alza adicional antes de fin de año. El entorno es favorable para los fondos de corto plazo, ya que permite reinvertir los vencimientos a tasas más altas. El portafolio mantiene exposición a una estrategia con más del 80% de sus activos con calificación grado de inversión.

El Fondo Mutuo Blum Capital Global – Serie A retrocedió 1.98% en octubre, acumulando 8.46% en los últimos 12 meses. El mes estuvo marcado por la corrección de las acciones vinculadas a la inteligencia artificial, luego de que los resultados de Alphabet y Amazon generaran dudas sobre el retorno de sus fuertes inversiones en el sector. Corea del Sur (EWY: -16.4%) fue el mercado más afectado, arrastrado por la caída de las empresas de memoria (DRAM: -20.5%), mientras que Japón, China y Europa también cerraron en negativo. Las mineras de oro (GDX: -12.2%) y cobre continuaron corrigiendo. En contraste, el mercado premió lo “aburrido”: sectores defensivos como consumo básico (XLP: +10.9%), utilities (XLU: +10.1%) y salud (XLV: +9.8%), junto con energía (XLE: +13.9%), impulsada por el alza de 13.6% del Brent, compensaron parcialmente las caídas.

El Fondo Mutuo Blum Renta Global – Serie A avanzó 0.02% en octubre, acumulando 3.32% en los últimos 12 meses y superando ampliamente a su benchmark (-1.30%) en el período. La Reserva Federal mantuvo la tasa de referencia en el rango 3.75%-4.00%, con dos miembros votando por un alza adicional ante una inflación que subió a 3.7% en setiembre. Aun así, la corrección de las acciones tecnológicas llevó a los inversionistas a refugiarse en bonos del Tesoro de USA: la tasa a 10 años cayó 35 puntos básicos hasta 4.94%, su mayor descenso mensual desde diciembre de 2023, mientras que la de 2 años, más ligada a la política de la Fed, cerró en 4.58%. Entre los aportes positivos destacaron una vez más las estrategias alternativas, como Insurance-Linked Bonds y Merger Arbitrage.