Blum Acciones Globales Institucional Fondo Mutuo tiene como objetivo buscar un retorno no menor al indicador de comparación de rendimiento establecido en el Reglamento de Participación, en dólares americanos. Para lograrlo, el Fondo invierte hasta el 100% de su activo total en acciones, fondos mutuos, fondos de inversión y ETFs, entre ellos el iShares MSCI ACWI UCITS ETF Clase Acumulativa (Ticker: ISAC). Este ETF busca replicar la rentabilidad de un índice de compañías de gran y mediana capitalización de mercados desarrollados y emergentes. El Fondo puede invertir además hasta el 25% en instrumentos de deuda de corto y largo plazo, tanto en el mercado local como en el internacional.

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El Fondo Blum Deuda Privada Global – Serie A retrocedió 4.00% en setiembre. El sector volvió a estar bajo escrutinio regulatorio, luego de que la SEC emitiera un recordatorio a los fondos registrados sobre la valorización de sus carteras de crédito privado, en un mes en el que se conoció que la mediana de non-accruals de los BDCs llegó a 2.8% en el segundo trimestre, su nivel más alto desde 2017. Por otro lado, los defaults en préstamos a empresas de software, el principal foco de preocupación del año, bajaron a 0.6%. Las posiciones del portafolio mantienen ratios de non-accruals por debajo del promedio del sector y dividendos cubiertos.

El fondo registró una caída de -1.79% en septiembre, en un mes difícil para los mercados globales: el conflicto en Medio Oriente llevó el precio del petróleo a subir cerca de 14% en el mes, lo que reavivó los temores de inflación y provocó una fuerte subida de las tasas de interés en todo el mundo. Esto generó el peor mes para los bonos globales en varios años y fortaleció al dólar. En este contexto, los metales preciosos, que habían sido los grandes protagonistas de agosto con alzas de +33%, tuvieron en septiembre un retroceso importante: las mineras de plata (-11.4%) y oro (-10.5%) devolvieron parte de lo ganado, al igual que el uranio, el cobre y los metales estratégicos. Del lado positivo, la tecnología volvió a demostrar su fortaleza. Las posiciones en biotecnología, semiconductores e inteligencia artificial tuvieron ganancias importantes, impulsadas por empresas que siguen reportando muy buenos resultados. La tesis de inversión se mantiene intacta. Seguimos convencidos de que la inteligencia artificial, los semiconductores y los metales estratégicos son los grandes motores de creación de valor, y los buenos resultados de las empresas tecnológicas este mes lo confirman. Además, las tasas más altas abren mejores oportunidades de rendimiento en renta fija, y el dato de inflación de fin de mes, mejor de lo esperado, trajo algo de alivio al mercado. Cabe resaltar que el fondo acumula un rendimiento de 13.30% desde el inicio de operaciones, y seguimos viendo un camino importante de creación de valor por delante.

El Fondo Mutuo Blum USA 500 Acciones – Serie A retrocedió 0.59% en setiembre, acumulando 14.61% en los últimos 12 meses y superando a su benchmark (14.36%) en el período. El S&P 500 cerró prácticamente plano (-0.3%), sostenido por tecnología: Broadcom reportó un alza de 221% en sus ingresos por semiconductores para inteligencia artificial, llevando a tecnología (XLK: +5.1%) a liderar el mes y al Nasdaq (QQQ: +3.2%) a superar al índice amplio. En contraste, los sectores más sensibles a tasas y al ciclo económico cedieron terreno, con financieras (XLF: -7.1%), materiales (XLB: -7.2%) y consumo discrecional (XLY: -6.4%) entre los más rezagados.

El Fondo Mutuo Blum Bonos Globales avanzó 4.51% en los últimos 12 meses, superando ampliamente a su benchmark (-1.50%) en el período. La Reserva Federal subió la tasa de referencia de Fondos Federales (Fed Funds Rate) en 0.25%, al rango a 3.75%-4.00%. El mensaje del “dot plot” que representa el estimado de los directores del FED, fue de tasas altas por más tiempo (“higher for longer”). El alza del petróleo, con el Brent superando los US$101 por barril, presionó las expectativas de inflación, llevando al bono del Tesoro de USA a 10 años a cerrar en 5.29%, nivel no visto desde 2001. En este entorno, las estrategias alternativas, como Insurance-Linked Bonds y Collateralized Loan Obligations, compensaron parcialmente los retrocesos en grado de inversión, high yield y mercados emergentes.

El Fondo Mutuo Blum Cash Soles – Serie O avanzó 0.35% en setiembre, acumulando 4.02% en los últimos 12 meses y superando a su benchmark en el período. El BCRP mantuvo su tasa de referencia en 4.25% por duodécimo mes consecutivo, aunque Julio Velarde advirtió que podría elevarla en el corto plazo. La inflación interanual subió a 4.4% en agosto y las expectativas a 12 meses llegaron a 3.1%, por encima del límite superior del rango meta. En su Reporte de Inflación de setiembre, el BCRP elevó su proyección de inflación para 2026 a 4.2% desde 3.8%, al recalificar el Fenómeno de El Niño de fuerte a extraordinario, y espera que converja a 2.0% en 2027. El portafolio mantuvo un posicionamiento defensivo en activos de corto plazo en soles con rating promedio grado de inversión.

El Fondo Mutuo Blum Money Market ganó 3.78% en los últimos 12 meses y superando a todos los fondos de la categoría "renta fija de corto plazo en dólares". La Reserva Federal subió la tasa de referencia de Fondos Federales (Fed Funds Rate) en 0.25%, al rango a 3.75%-4.00%. El mensaje del “dot plot” que representa el estimado de los directores del FED, fue de tasas altas por más tiempo (“higher for longer”), con la mayoría de directores proyectando un alza adicional antes de fin de año. Durante el mes se concretó el llamado (call) del bono BCP 2031 y se incorporaron bonos de Bancolombia, Celulosa Arauco y Cofide. A cierre de mes, el retorno a vencimiento ("yield to worst") del portafolio asciende a 5.45%, con un rating promedio grado de inversión.

El Fondo Mutuo - Fondo de Fondos Blum Cash – Serie O ganó 3.42% en los últimos 12 meses, superando a su benchmark (2.55%) en el período. La Reserva Federal subió la tasa de referencia de Fondos Federales (Fed Funds Rate) en 0.25%, al rango a 3.75%-4.00%. El mensaje del “dot plot” que representa el estimado de los directores del FED, fue de tasas altas por más tiempo (“higher for longer”), con la mayoría de directores proyectando un alza adicional antes de fin de año. El entorno es favorable para los fondos de corto plazo, ya que permite reinvertir los vencimientos a tasas más altas. El portafolio mantiene exposición a una estrategia con más del 80% de sus activos con calificación grado de inversión.

El Fondo Mutuo Blum Capital Global – Serie A retrocedió 0.77% en setiembre, acumulando 12.62% en los últimos 12 meses. El MSCI ACWI cedió 1.19% en un mes presionado por el alza de tasas de interés y del petróleo, con resultados dispares entre regiones. Europa (EZU: -4.4%) y China (MCHI: -4.6%) fueron las más afectadas, mientras que Japón (EWJ: +1.6%) y Corea del Sur (EWY: +1.1%) cerraron en positivo. La inteligencia artificial volvió a ser el soporte del mercado: los sólidos resultados de Broadcom impulsaron a tecnología (XLK: +5.1%) y a las empresas de memoria (DRAM: +6.1%), compensando parcialmente las caídas en mineras de oro (GDX: -10.9%) y plata (SLVP: -11.8%), que corrigieron tras el rally de agosto.

El Fondo Mutuo Blum Renta Global – Serie A avanzó 4.01% en los últimos 12 meses, superando ampliamente a su benchmark (-2.79%) en el período. La Reserva Federal subió la tasa de referencia de Fondos Federales (Fed Funds Rate) en 0.25%, al rango a 3.75%-4.00%. El mensaje del “dot plot” que representa el estimado de los directores del FED, fue de tasas altas por más tiempo (“higher for longer”). El alza del petróleo, con el Brent superando los US$101 por barril, presionó las expectativas de inflación, llevando al bono del Tesoro de USA a 10 años a cerrar en 5.29%, nivel no visto desde 2001. En este entorno, las estrategias alternativas, como Insurance-Linked Bonds y Collateralized Loan Obligations, compensaron parcialmente los retrocesos en grado de inversión, high yield y mercados emergentes.