El Fondo Blum Deuda Privada Global – Serie A retrocedió 3.39% en mayo. La principal posición del portafolio, Blackstone Secured Lending, reportó por encima de los estimados del mercado, y mantuvo sólidas métricas de salud crediticia. Sin embargo, empresas como BlackRock TCP (TCPC), MFIC (Apollo) y FS KKR (que no figuran en el portafolio) reportaron deterioro en sus carteras y alzas en non-accruals, afectando negativamente el desempeño general del mercado.
El portafolio registró un avance de +8.21% en mayo de 2026, nuevamente liderado por la renta variable. El mes estuvo dominado por el rally en semiconductores, memorias e inteligencia artificial, con las bolsas de Corea del Sur y Taiwán consolidándose entre las más rentables del año, impulsadas por fabricantes de chips como Samsung, SK Hynix y TSMC. El portafolio estuvo bien posicionado para capturar ese movimiento. En el lado negativo, las posiciones en Brasil, Chile, uranio y materias primas trajeron rendimiento ante un entorno de mayor cautela en mercados emergentes fuera de Asia. La tesis de inversión se mantiene intacta. Seguimos convencidos del potencial estructural de la inteligencia artificial y continuamos posicionando el portafolio en los principales cuellos de botella de su cadena de valor. En el corto plazo, vemos el mayor potencial en los productores de memorias avanzadas; en el mediano plazo, en las fuentes de energía y los minerales estratégicos que sustentan la infraestructura de IA.
El Fondo Mutuo Blum USA 500 Acciones – Serie A avanzó 5.52% en mayo, acumulando 26.90% en los últimos 12 meses. El mes estuvo liderado por tecnología (XLK: +19.8%), impulsada por los sólidos resultados del primer trimestre y la consolidación de la demanda estructural en inteligencia artificial y memorias. El estilo growth (IVW: +8.1%) superó ampliamente al value (IVE: +1.9%), reflejando la rotación del mercado hacia empresas de alta expansión. En el lado negativo, energía (XLE: -5.6%), utilities (XLU: -5.2%) y consumo básico (XLP: -1.7%) fueron los sectores más rezagados.
El Fondo Mutuo Blum Bonos Globales avanzó 1.67% en abril, acumulando 7.96% en los últimos 12 meses y superando a su benchmark en el período. Abril estuvo marcado por los avances en las negociaciones entre Estados Unidos e Irán, que redujeron el temor a una escalada mayor del conflicto, lo que generó una compresión de spreads corporativos. El Comité de Mercados Abiertos de la Reserva Federal (FOMC) mantuvo la tasa de referencia estable en el rango de 3.5% / 3.75%. El mercado espera que la tasa se mantenga estable durante el año, y estima probable un alza en el primer trimestre de 2027. Las estrategias de deuda emergente fueron las principales contribuyentes del mes, seguidas del crédito alternativo.
El Fondo Mutuo Blum Cash Soles – Serie O avanzó 0.31% en mayo, acumulando 3.89% en los últimos 12 meses y superando a su benchmark en el período. El BCRP mantuvo su tasa de referencia en 4.25% por octava reunión consecutiva. La inflación anual subió a 4.0% en abril, por encima del rango meta, impulsada principalmente por el alza en tarifas de transporte y combustibles asociada a los elevados precios internacionales del petróleo. El BCRP señaló que la mayor parte del alza de precios responde a factores de oferta considerados temporales, y proyecta el retorno de la inflación al rango meta en el horizonte de proyección. El portafolio mantuvo un posicionamiento defensivo en activos de corto plazo en soles con rating promedio grado de inversión.
El Fondo Mutuo Blum Money Market avanzó 0.32% en mayo, acumulando 4.42% en los últimos 12 meses y superando a todos los fondos de la categoría "renta fija de corto plazo en dólares". El mes estuvo marcado por el viraje hawkish de la Fed bajo el liderazgo entrante de Kevin Warsh, con el mercado descontando un alza de tasas para diciembre de 2026. Durante el mes se aprovechó el entorno de tasas elevadas para incorporar bonos con rendimientos atractivos: Sempra Energy y Santander se adquirieron a rendimientos en torno al 5%. A cierre de mes, el retorno a vencimiento ("yield to worst") del portafolio asciende a 5.30%, con un rating promedio grado de inversión.
El Fondo Mutuo Blum Cash – Serie O avanzó 0.35% en mayo, acumulando 4.11% en los últimos 12 meses y convirtiéndose en el fondo mutuo más rentable de la categoría “instrumentos de corto plazo en dólares.” El mes estuvo marcado por el viraje hawkish de la Fed bajo el liderazgo entrante de Kevin Warsh, con el mercado descontando un alza de tasas para diciembre de 2026. El portafolio mantuvo su posicionamiento defensivo en activos de corto plazo con elevada crediticia elevada. A cierre de mes el retorno a vencimiento ("yield to worst") del portafolio se ubica en 5.30%, con un rating promedio grado de inversión.
El Fondo Mutuo Blum Capital Global – Serie A avanzó 8.97% en abril, acumulando 23.95% en los últimos 12 meses y 59.41% desde inicio de operaciones. Abril estuvo marcado por los avances en las negociaciones entre Estados Unidos e Irán, que redujeron el temor a una escalada mayor del conflicto, así como el inicio de una temporada de resultados corporativos que superó ampliamente las expectativas. El S&P (+10.5% en el mes) y el Nasdaq (+15.7%) registraron los mayores retornos mensuales desde el 2020. Tecnología (+16.47%) y telecomunicaciones (+18.09%) lideraron el desempeño sectorial. Las mineras de metales preciosos recuperaron parte del terreno perdido en marzo, mientras que el sector energía quedó prácticamente plano, reflejando la normalización en los precios del crudo. Corea del Sur lideró la recuperación entre los mercados internacionales, seguidos por Europa (+7.63%) y Japón (+6.64%).
El Fondo Mutuo Blum Renta Global – Serie A avanzó 0.34% en mayo, acumulando 7.87% en los últimos 12 meses y superando ampliamente a su benchmark (3.60%) en el período. El mes estuvo marcado por el viraje hawkish de la Fed bajo el liderazgo entrante de Kevin Warsh. El mercado descontó un alza de tasas para diciembre de 2026, y la curva del Tesoro americano continuó su tendencia alcista: la Nota del Tesoro a 5 años alcanzó una tasa de 4.20%. Pese al entorno de alza de tasas, la baja duración del portafolio y la estructura diversificada del fondo permitió generar retornos positivos, principalmente en las estrategias de deuda privada, crédito sindicado y “event-driven.”
