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El Fondo Mutuo Blum USA 500 Fondo de Fondos – Serie A ganó 6.62% en mayo, reflejando el fuerte repunte del mercado accionario estadounidense. El S&P 500 fue impulsado por una rotación hacia sectores cíclicos y de crecimiento. Destacaron tecnología (+9.97%), consumo discrecional (+8.38%), industriales (+8.84%) y comunicaciones (+6.24%), mientras que el único sector con caída significativa fue salud (-5.57%). A nivel de estilos, el componente growth (IVW) avanzó +9.43%, superando con al componente value (IVE) que ganó +3.03%. El entorno macro estuvo dominado por la rebaja crediticia de EE.UU. por parte de Moody’s, rendimientos bono del Tesoro de USA elevados y señales mixtas de actividad, con gasto personal débil (0.2%) y repunte en solicitudes de desempleo al cierre del mes. Aun así, los mercados mantuvieron un fuerte apetito por riesgo.
El Fondo Mutuo Blum Bonos Globales registró un retroceso de -0.55% en abril, lo que lleva el resultado acumulado 2025 a 1.20%. El mes estuvo marcado por el anuncio de la nueva política arancelaria de USA y el intento de destituir al presidente del FED, lo que generó caos en los mercados financieros globales. Mientras tanto, la economía de USA continuó mostrando señales de “estanflación”, con la inflación de marzo superando los estimados de mercado y el PBI del primer trimestre con una contracción de -0.30%. En este entorno, la tasa de la nota del Tesoro de USA a 10 años subió hasta 4.50%. Durante el mes se redujo la posición de “high yield” y mercados emergentes, que se reinvirtió en bonos grado de inversión.
El Fondo Mutuo Blum Cash Soles – Serie O obtuvo un rendimiento de 0.39% en mayo (no anualizado), acumulando 1.73% en lo que va del año y 4.46% en los últimos 12 meses. Durante el mes el BCRP redujo su tasa de referencia en 25pbs hasta 4.50%, en línea con el proceso de normalización monetaria. La inflación continuó retrocediendo y cerró mayo por debajo del 2.5%, mientras que el tipo de cambio se mantuvo estable cerca de S/ 3.64 por dólar. En este contexto, el FMI proyectó que Perú liderará el crecimiento económico de la región en 2025, con un PBI estimado en +2.8%, apoyado en la recuperación de sectores primarios e inversión pública. El fondo se mantuvo posicionado en instrumentos de corto plazo, con énfasis en emisores locales sólidos y elevada liquidez. Esta estrategia permite capturar tasas reales positivas en soles.
El Fondo Mutuo Blum Money Market Dólares registró un rendimiento de 0.38% en mayo (no anualizado), acumulando un retorno de 2.28% en lo que va del 2025 y 5.52% en los últimos 12 meses. Moody’s recortó la calificación crediticia de EE.UU. de Aaa a Aa1, citando el deterioro fiscal y la falta de consenso político. Esta rebaja intensificó las preocupaciones sobre la sostenibilidad de la deuda, elevando el rendimiento del bono del Tesoro de USA a 10 años, que cerró el mes en 4.4%. La inflación siguió cediendo, aunque con presiones persistentes en el componente de vivienda, lo que mantuvo a la Fed en tono restrictivo. Durante el mes se compró bonos de Mercado Libre, AES y BCP. Al cierre de mayo, el fondo mantiene un rendimiento a vencimiento de 5.45% y una calificación promedio de BBB-.
El Fondo Mutuo Blum Cash Dólares – Serie O registró un rendimiento de 0.40% en mayo (no anualizado), acumulando un retorno de 2.38% en lo que va del 2025 y 5.51% en los últimos 12 meses, superando nuevamente a su benchmark, que avanzó 0.23%. Moody’s recortó la calificación crediticia de EE.UU. de Aaa a Aa1, citando el deterioro fiscal y la falta de consenso político. Esta rebaja intensificó las preocupaciones sobre la sostenibilidad de la deuda, elevando el rendimiento del bono del Tesoro de USA a 10 años, que cerró el mes en 4.4%. La inflación siguió cediendo, aunque con presiones persistentes en el componente de vivienda, lo que mantuvo a la Fed en tono restrictivo. Durante el mes se compró bonos de Mercado Libre, Lloyds of London y BCP. Al cierre de mayo, el fondo mantiene un rendimiento a vencimiento de 5.27% y una calificación promedio de BBB-.
El Fondo Mutuo Blum Capital Global Fondo de Fondos – Serie A obtuvo un rendimiento de 5.91% en mayo, acumulando 4.21% en lo que va del año. Los mercados globales de renta variable repuntaron con fuerza durante el mes. El índice global MSCI ACWI subió +5.69%, impulsado principalmente por el desempeño del S&P 500 (+6.28%), seguido por Europa (+5.87%) y mercados emergentes (+4.02%). El apetito por riesgo se mantuvo firme a pesar de la rebaja crediticia de EE.UU. por parte de Moody’s y de señales de enfriamiento económico, incluyendo un débil crecimiento del gasto personal y un repunte en solicitudes de desempleo. Trump anunció aranceles a la Unión Europea, pero retrocedió en tres días, posponiéndolos hasta el 9 de julio. El fondo mantuvo su asignación estratégica diversificada entre Estados Unidos, Europa y Asia, capturando el rebote generalizado de los activos globales.
El Fondo Mutuo Blum Renta Global – Serie A obtuvo un rendimiento de 0.25% en mayo, acumulando 1.68% en lo que va del año y 6.26% en los últimos 12 meses. Durante mayo, Moody’s recortó la calificación crediticia de EE.UU. de Aaa a Aa1, citando el deterioro fiscal y la falta de consenso político. Esta rebaja intensificó las preocupaciones sobre la sostenibilidad de la deuda, elevando los rendimientos del Treasury a 10 años, que cerraron el mes en torno a 4.4%. En paralelo, la inflación siguió cediendo lentamente, aunque con presiones persistentes en el componente de vivienda, lo que mantuvo a la Fed en tono restrictivo. En este contexto, el fondo mantuvo su enfoque prudente y continuó diversificando su exposición en crédito global. Se realizaron nuevas compras en el fondo Man Investment Grade Opportunities, con enfoque en emisores de alta calidad, y se incorporaron dos estrategias gestionadas por BlueBay: Financial Capital Bond, orientado a deuda subordinada financiera, y EM Unconstrained, con enfoque flexible en mercados emergentes.
