Blum Deuda Privada Global retrocedió 5.11% en el mes, afectado por problemas en empresas que no están en el portafolio (Blackrock, Blue Owl, Apollo, KKR), pero que vienen causando una pérdida de confianza generalizada en el sector. Las empresas del portafolio (Ares Capital, Blackstone Secured Lending, Morgan Stanley, etc), reportaron resultados favorables al cuarto trimestre del 2025. El resultado es que el descuento del valor de mercado respecto al valor en libros solo ha sido superior durante la crisis financiera de 2008 y durante el COVID. De momento no existen señales de que las empresas del portafolio enfrenten una situación ni remotamente parecida a crisis globales como las mencionadas.
El Fondo Mutuo Blum Dynamic Macro – Serie A registró un avance de 4.35% en febrero, acumulando un retorno total de 18.70% desde su lanzamiento en julio de 2025. El desempeño del mes estuvo impulsado principalmente por el sólido comportamiento del sector minero, así como por la contribución positiva de las posiciones en mercados emergentes. La estrategia del fondo se mantiene consistente y disciplinada. Conservamos una visión constructiva sobre compañías vinculadas a inteligencia artificial, energía, robótica, computación en la nube y ciberseguridad, sectores que continúan mostrando fundamentos estructurales sólidos y potencial de crecimiento sostenido. Esta exposición se complementa con una diversificación estratégica fuera de Estados Unidos, con énfasis en tecnología asiática y en materias primas, buscando equilibrar crecimiento estructural con activos reales y oportunidades vinculadas al ciclo global.
Pronto
El Fondo Mutuo Blum USA 500 Acciones – Serie A cerró febrero con un retorno mensual de -0.78%, acumulando 15.60% en los últimos 12 meses. El mes estuvo dominado por el "SaaSpocalipsis": el temor a que la inteligencia artificial perjudique el modelo de negocio de empresas de software, lo que generó fuertes caídas en tecnología (XLK: -4.5%), financieras (XLF: -4.8%) y consumo discrecional (XLY: -4.2%). El liderazgo sectorial rotó hacia energía (XLE: +11.7%), utilities (XLU: +12.0%) y materiales (XLB: +7.6%), reflejando una búsqueda de activos con flujos más estables y menor exposición a la disrupción tecnológica.
El Fondo Mutuo Blum Bonos Globales alcanzó un retorno de 6.84% en los últimos 12 meses, superando a su benchmark en el período. Las cifras económicas reveladas en diciembre en USA configuran un escenario de “estanflación”, con los indicadores de inflación (CPI e Indice de Consumo Personal) sobre lo esperado, y el PBI del cuarto trimestre 2025 con un crecimiento de 1.4%, muy por debajo del consenso. Las actas de la Fed revelaron un Comité de Mercados Abiertos más dividido, postergando las expectativas del primer recorte de tasas hacia julio. El dólar se debilitó tras el fallo de la Corte Suprema contra los aranceles de Trump, favoreciendo los activos de mercados emergentes. El desempeño del mes estuvo impulsado por las posiciones de larga duración y mercados emergentes.
El Fondo Mutuo Blum Cash Soles – Serie O ganó 0.28% en febrero, acumulando 4.03% en los últimos 12 meses. El BCRP mantuvo la tasa de referencia en 4.25%, con la inflación de enero en 1.7% YoY y la inflación subyacente en 2.0%, ambas dentro del rango meta. Microfinanzas El INEI confirmó el 15 de febrero que la economía peruana creció 3.44% en 2025, impulsada por construcción, comercio y manufactura. El tipo de cambio se mantuvo estable en niveles de S/3.35–3.36 por dólar, continuando la tendencia de apreciación del sol iniciada a principios de año.
El Fondo Mutuo Blum Money Market alcanzó un retorno en dólares de 4.79% en los últimos 12 meses, el cual supera a los retornos de todos los fondos mutuos de la categoría "renta fija de corto plazo en dólares". Las cifras económicas reveladas en diciembre en USA configuran un escenario de “estanflación”, con los indicadores de inflación (CPI e Indice de Consumo Personal) sobre lo esperado, y el PBI del cuarto trimestre 2025 con un crecimiento de 1.4%, muy por debajo del consenso. Las actas de la Fed revelaron un Comité de Mercados Abiertos más dividido, postergando las expectativas del primer recorte de tasas hacia julio. Durante el mes se recibió una oferta de recompra (tender offer) sobre los bonos de Banco de Bogotá, que fue aceptada, y se llamó un bono de HSBC. A cierre de mes, el retorno a vencimiento (“yield to worst”) del portafolio se ubica en 5.35% y un rating promedio Investment Grade.
El Fondo Mutuo Blum Cash – Serie O alcanzó un retorno en dólares de 4.62% en los últimos 12 meses, manteniéndose como el fondo más rentable en la categoría "renta fija de corto plazo en dólares". Las cifras económicas reveladas en diciembre en USA configuran un escenario de “estanflación”, con los indicadores de inflación (CPI e Indice de Consumo Personal) sobre lo esperado, y el PBI del cuarto trimestre 2025 con un crecimiento de 1.4%, muy por debajo del consenso. Las actas de la Fed revelaron un Comité de Mercados Abiertos más dividido, postergando las expectativas del primer recorte de tasas hacia julio. Durante el mes se recibió una oferta de recompra (tender offer) sobre los bonos de Banco de Bogotá, que fue aceptada. A cierre de mes, el retorno a vencimiento (“yield to worst”) del portafolio se ubica en 5.30% y un rating promedio Investment Grade.
El Fondo Mutuo Blum Capital Global – Serie A rindió 1.20% en febrero, acumulando 20.38% en los últimos 12 meses. El mes estuvo marcado por una clara rotación fuera de Estados Unidos: el S&P 500 cerró en terreno negativo (-1.35%), mientras el MSCI ACWI ex-US, principal índice de mercados “ex Estados Unidos” avanzó 4.54%. Destacaron los retornos de Corea del Sur (EWY: +25.2%) y Japón (EWJ: +7.5%), mientras Europa mostró un avance más moderado (EZU: +1.95%). La narrativa del mes estuvo dominada por el llamado "SaaSpocalipsis", la percepción de que modelos de inteligencia artificial reemplazarán soluciones de software tradicional, lo que generó compresión de múltiplos en tecnología y rotación hacia activos reales. El fondo se benefició de sus posiciones en minería de plata y minería de oro, así como del avance generalizado de mercados desarrollados fuera de EE.UU.
El Fondo Mutuo Blum Renta Global – Serie A alcanzó un retorno de 5.82% en los últimos 12 meses, superando a su benchmark en el período. Las cifras económicas reveladas en diciembre en USA configuran un escenario de “estanflación”, con los indicadores de inflación (CPI e Indice de Consumo Personal) sobre lo esperado, y el PBI del cuarto trimestre 2025 con un crecimiento de 1.4%, muy por debajo del consenso. Las actas de la Fed revelaron un Comité de Mercados Abiertos más dividido, postergando las expectativas del primer recorte de tasas hacia julio. El dólar se debilitó tras el fallo de la Corte Suprema contra los aranceles de Trump, favoreciendo los activos de mercados emergentes. El desempeño del mes estuvo impulsado por las posiciones de larga duración y mercados emergentes.
