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Blum USA 500 retrocedió 5.4% en marzo, en un contexto de mayor aversión al riesgo tras la fuerte corrección de los sectores “growth.” Tecnología (-8.3%), Consumo Discrecional (-8.3%) y Servicios de Comunicación (-5.2%) lideraron las caídas. Solo Energía (+3.5%) y Utilities (+0.4%) registraron avances, impulsadas por la resiliencia del precio del crudo y la rotación hacia sectores defensivos. El mes estuvo marcado por las propuestas arancelarias de Trump, a las que se sumaron señales de desaceleración en los datos económicos: la confianza del consumidor cayó a 92.9 (vs. 94.5 esperado), las ventas minoristas subieron apenas 0.2% (vs. 0.7% esperado). Como resultado, el modelo GDPNow de la Fed de Atlanta proyectó una contracción del PIB de -2.8% (anualizado), lo que reforzó el cambio en la narrativa del mercado hacia una postura más defensiva.
El Fondo Blum Bonos Globales rindió -0.15% en marzo, lo que lleva el resultado del primer trimestre a +1.8%. Con este resultado, el fondo acumula un retorno de 7.4% desde inicio de operaciones, muy superior a su benchmark, que ganó 4.8% en el mismo periodo. La Reserva Federal mantuvo su tasa sin variación, y reafirmó su intención de realizar dos recortes adicionales en el 2025, lo que llevaría la tasa de referencia de fondos federales al rango de 4.00% a 3.75%. Asimismo, proyectó un menor crecimiento del PIB (1.7% vs 2.1%) y mayor inflación PCE (2.8% vs 2.5%). En términos de rendimiento, las estrategias de Renta Alternativa destacaron nuevamente, lideradas por BioPharma Credit PLC (+2.3%). Esto fue contrarrestado por retrocesos en Mercados Emergentes y en High Yield. Durante el mes se liquidó la posición de iShares High Yield y se redujo la de Schroder Oaktree Credit.
El Fondo Mutuo Blum Cash Soles - Serie O registró un rendimiento de 0.36% en marzo (no anualizado), en comparación con el 0.29% de su benchmark. La inflación se mantuvo estable en 1.5% en enero, consolidando su tendencia a la baja. El BCRP decidió mantener la tasa de referencia en 4.75% y revisó al alza su proyección de crecimiento del PBI para 2025, de 3.0% a 3.2%, mientras que mantuvo la estimación para 2026 en 2.9%. Según datos de la SBS, la tasa de interés promedio en soles a plazos entre 30 y 90 días para personas naturales en los cuatro principales bancos del sistema descendió a 3.45%. Durante el mes, se realizaron nuevas colocaciones en depósitos a plazo en entidades como BCP, Mibanco y GNB, priorizando instituciones con alta solidez financiera.
El Fondo Mutuo Blum Money Market Dólares registró un avance del 0.46% en marzo (no anualizado), acumulando un retorno anual 2025 de 1.4% y de 5.5% en los últimos 12 meses, superando ampliamente a su benchmark (0.7% y 3.1% respectivamente). La Reserva Federal mantuvo su tasa sin variación, y reafirmó su intención de realizar dos recortes adicionales en el 2025, lo que llevaría la tasa de referencia de fondos federales al rango de 3.75% a 4%. Asimismo, proyectó un menor crecimiento del PIB (1.7% vs 2.1%) y mayor inflación PCE (2.8% vs 2.5%). Al cierre de marzo, el fondo mantiene un rendimiento promedio a vencimiento de 5.48%, con calificación BBB-.
El Fondo Mutuo Blum Cash Dólares - Serie O registró un avance del 0.42% en marzo (no anualizado), acumulando un retorno de 1.4% en 2025 y 5.3% en los últimos 12 meses, superando ampliamente a su benchmark (0.7% y 3.1% respectivamente). La Reserva Federal mantuvo su tasa sin variación, y reafirmó su intención de realizar dos recortes adicionales en el 2025, lo que llevaría la tasa de referencia de fondos federales al rango de 4.0% a 3.75%. Asimismo, proyectó un menor crecimiento del PIB (1.7% vs 2.1%) y mayor inflación PCE (2.8% vs 2.5%). Durante el mes se compró bonos de Orbia y BNP Paribas con tasas de 5.1% y 4.8%, respectivamente. Al cierre de marzo, el fondo mantiene un rendimiento promedio a vencimiento de 5.44%, con calificación promedio BBB-.
El Fondo Mutuo Blum Capital Global Serie - A retrocedió 3.8% en marzo, afectado por el retroceso de la renta variable de USA, principal componente del índice global. la caída de la renta variable global en un contexto de alta exposición a EE. UU. (66% del índice). S&P 500 y Nasdaq rindieron -4.3% y -8.2%, respectivamente, debido a la incertidumbre relacionada a la política comercial y las proyecciones de la Reserva Federal: menor crecimiento del PIB (1.7% vs 2.1%) y mayor inflación. Esto fue parcialmente compensado por resultados positivos en los mercados de Europa (MSCI Europe, +1.6%) y China (MSCI China +1.5%). Durante el mes se suscribió el fondo Nordea Global Enhanced Equity Fund, como parte de la estrategia para diversificar la exposición a renta variable global.
El Fondo Mutuo Blum Renta Global – Serie A registró un retroceso de -0.58% en marzo, lo que lleva el resultado del primer trimestre del 2025 a 1.7%. La Reserva Federal mantuvo su tasa sin variación, y reafirmó su intención de realizar dos recortes adicionales en el 2025, lo que llevaría la tasa de referencia de fondos federales al rango de 3.75% a 4%. Asimismo, proyectó un menor crecimiento del PIB (1.7% vs 2.1%) y mayor inflación PCE (2.8% vs 2.5%). El resultado del mes se explica por las estrategias de mercados emergentes (BlueBay -1.5%) y High Yield (Man High Yield Opportunities -0.4%), parcialmente compensado por la estrategia de Alternativos (Lazard Rathmore Alternative, 0.8%). Durante el mes se recortó la exposición al mercado de “high yield” de Estados Unidos y se incrementó la exposición a la estrategia de arbitraje convertible, que tiene la particularidad de beneficiarse de la volatilidad.
